徐旭紅博士的著作《制衡》，名字起得很好，因為它抓住了公司治理的本質。

我曾在2009年出版的著作《公司治理學》中給公司治理下過這樣一個定義：“公司治理是以股東為核心的各利益相關者之間相互制衡關系的總稱，其實質是各利益相關者在權利安排、利益分配及責任機制方面的契約關系?！?/p>

“制衡”之“制”意為制約，“制衡”之“衡”意為平衡。公司治理中涉及很多利益相關者，他們的權利、利益和責任需要達到平衡，才能保持企業的長效發展；而平衡都是通過不同利益主體的相互作用和相互制約才能形成，而不是通過一方對另一方的強制來實現。換言之，相互作用和相互制約形成的平衡只能是契約的產物。

目前國內不論是學術界還是實踐和政策制定部門，在對公司治理的理解上存在著很多偏頗。從機構設置的全面性看，中國已不差于西方發達國家，甚至有過之而無及，但其作用效果卻嚴重落后于西方發達國家。我們并沒有真正認識到公司治理的真諦是契約，而契約是建立在利益主體法律地位平等基礎上的，不是靠行政強制力來實現的?；貧w公司治理本質，關鍵不是靠公司治理結構的健全，而是依賴于公司治理機制的健全。

在公司治理結構中，關鍵是股東大會、董事會和經理層。他們之間的關系不是縱向等級關系，而是彼此制衡關系。董事會由股東大會選舉產生，總經理由董事會選聘產生。就前者來說，董事會并不能僅由某個或某類股東（如大股東）所左右，中小股東在股東大會中的權利必須得到尊重，這就要求通過中小股東保護制度，以形成中小股東對大股東的足夠制衡，比如中小股東累積投票、單獨計票、提請召開股東大會、提案權、集體訴訟和索賠等權利。就后者來說，董事會任何成員并不能隨意干涉以總經理為首的經理層的日常決策事務，原因就在于他們之間是契約關系。

董事會是一個會議體，董事的權力是平等的，董事長并非一定是公司的法人代表，他（她）僅僅是“董事會的發言人”或“董事會召集人”，并不是凌駕于其他董事和總經理之上的領導者。董事會依法聘任經理層屬于其行使決策權的范疇，進一步說，經理層的選擇是公司這個獨立主體的經濟行為，而不是政府的行政行為。因此，必須改變傳統的政府對企業負責人特別是董事長與總經理的“同紙任命”方式，形成政府依法監督企業、出資人推薦董事、董事會依法聘任經理人的分層選拔任用方式。

成熟資本市場的本質是各方利益主體都能得到同等尊重，各方的合法利益都能得到平等保護，任何一方利益主體對自身利益的追求都不能建立在損害其他主體利益的基礎上，否則將會遭到非常嚴厲的處罰，包括民事處罰、刑事處罰和行政處罰。

建立透明的市場體系（包括資本市場和經理人市場等）和具有強大威懾力的法規體系，以及對應的公司治理規范，在中國已經相當迫切。唯有如此，大股東不必擔心失去大股東地位，因為即使失去大股東地位，也不會損失權益；獨立董事不用擔心因自身的獨立的、負責任的行為而遭受威脅；內部經營層也不會妄想因掌握控制權而可以為所欲為。他們只有一個擔憂，那就是，如果由于自己不盡職、亂作為或違規而導致企業受損，那么，他們或者被市場淘汰，或者被法律嚴厲懲處。

在西方發達國家，如美國，通過董事會備忘錄制度，把董事會的集體責任轉換為董事的個體責任。美國的董事會備忘錄要求清晰、客觀地記載每個董事在董事會上的發言、投票、決策的可行性分析報告等事項，并要求每個董事對記載事項確認無誤后簽字，簽字的目的就是要承擔決策失誤和錯誤的責任。這種責任包括民事、刑事和行政三種并存的責任，而且每種責任的強度都足以使董事決策時不敢有絲毫懈怠。中國迄今沒有建立起健全的董事會備忘錄制度?；谥袊壳暗膶嶋H，可以董事會備忘錄制度擴大到參與決策的每一個主體，包括黨委會的每個成員。要使每個參與決策的個體認識到，決策違規、犯錯和失誤的責任很大，從而促使他們謹慎決策，決策前要“做足功課”。

中國國有企業要提升競爭力，就既需要全球化的、國際公司治理的前沿視野，掌握公司治理的本質和精髓，也要從中國公司治理實際出發，聚焦當前國有企業公司治理的深層次問題，圍繞國家關于依法治國的戰略部署，深化國有企業的公司治理改革和創新。

旭紅博士長期在國資系統從事研究工作，又在牛津大學進修，而后進入倫敦大學攻讀博士學位，還與英國董事協會建立了聯系，可以說，旭紅博士既深諳中國國企公司治理的實際，也了解國際公司治理的發展趨勢，能夠成就此書，也就水到渠成了。

該書從宏觀、中觀到微觀，圍繞治理范式、治理路徑、治理之道、治理困局、治理邏輯和治理行為等幾個方面，揭示了中國國企公司治理中的困惑和矛盾，并給出了解決途徑。該書不是泛泛地討論中國國企的公司治理結構問題，而是針對中國國企公司治理一些具體機制的缺陷和“命門”，有的放矢，點中要害。這種直面問題、解決問題的寫作邏輯，是值得稱道的，也是本書的重要特色，對于中國國企的公司治理改革和創新具有重要的指導意義。

希望旭紅博士寫出更多的、更有分量的公司治理著作，為中國公司治理理論的發展，為中國公司治理的實踐，提供更多的智慧和思想。(北京師范大學公司治理與企業發展研究中心主任|北京師范大學經濟與工商管理學院教授、博導 高明華）