中國國新成立于2010年12月，是在深化國資國企改革中應運而生的“新央企”。成立之初，國務院國資委明確中國國新的定位是配合國資委優化央企布局結構、專門從事國有資產經營與管理的企業化操作平臺，主要在央企范圍內從事企業重組和資產整合。

黨的十八大以來，按照黨中央、國務院關于深化國企國資改革的重大決策部署，在國資委直接領導和支持下，中國國新于2016年初被確定為國有資本運營公司試點企業。

試點三年多來，中國國新取得了跨越式發展，資產規模迅速擴張，經濟效益大幅提升，作為國有資本市場化運作的專業平臺作用充分發揮：中國國新資產總額從2015年底的1389億元增長到2018年底的3806億元，增長了2.74倍，年均復合增長率40%；凈利潤從2015年的43億元增長到2018年的72億元，增長了1.66倍，年均復合增長率18%。

中國國新董事長周渝波走進上海財經大學，與廣大學子分享國有資本運營公司發展要訣

在探索實踐過程中，中國國新進一步加深了對國有資本運營公司定位、職能的認識。

運營公司是新一輪國資國企改革的生動縮影

國有資本運營公司是黨的十八大以來新一輪國資國企改革的新生事物，也是一個生動縮影。

國有資本運營公司與國有資本投資公司、產業公司相比，既有明顯區別，又有緊密聯系。

在功能目標方面，運營公司旨在提升國有資本運營效率、提高國有資本回報；在投資方向上，運營公司沒有主業限制，在投資方向、行業和領域等方面更為靈活；管控模式以財務管控為主；運作方式則呈現出股權運作、基金投資、培育孵化、價值管理、有序進退的明顯特點。

與一般金融機構相比，運營公司的功能定位、業務形態也不相同。運營公司更有條件把握實體企業需求，更有利于以融促產，支持實體企業發展。

盡管職能差異明顯，但運營公司又與投資公司、產業公司有著密不可分的關系，扮演著重要且不可替代的角色。

新產業培育方面，運營公司重視布局央企尚未涉足或者實力較弱、但符合國有資本“三集中”要求的新興行業領域，以基金投資等方式培育新產業，或者配合投資公司、產業集團進行產業培育。

存量資本調整方面，運營公司按照國有資本布局結構調整要求，協同投資公司、產業集團對存量資產進行整合盤活，提升價值。

產融結合方面，運營公司為投資公司、產業集團提供必要的金融支持和服務，發揮以融促產作用，支持實體經濟的發展和繁榮。

總之，三類企業功能定位各不相同，但相互之間密切配合、協同發展，運營公司要在多方面支持產業集團和投資公司，將與其他類型企業進行深度協同、互補合作，通過有效發揮資本運作平臺功能、關鍵支點撬動作用，促進各類企業以市場化方式實現資源的優化配置和效率的更大提升。

運營公司是新一輪國資國企改革的重要抓手

國有資本運營公司深深扎根于我國國企改革實踐，有著深刻的歷史必然性和現實必要性。

新中國成立后至改革開放前，國家實行高度集中的計劃經濟體制，國有企業屬于政府附屬物，沒有獨立的主體地位。在這種附屬關系下，政府依靠行政命令管理國企，屬于典型的物權管理模式。

改革開放四十多年，我國經濟發展取得了舉世矚目的成績，國企改革也走過了極不平凡的歷程。一般認為，可以分為四個階段，其中如何改革、理順政企關系，是每個階段試圖解決的一個核心問題。

第一階段：從黨的十一屆三中全會到十四屆三中全會期間，國企改革以擴大國有企業經營自主權為重點，廣泛采取擴權讓利、實行承包經營責任制等措施。

期間，《民法通則》和《全民所有制工業企業法》的出臺，改變了傳統計劃經濟體制下國企作為政府附屬物地位，確立了政府與國企之間的委托關系。

在委托關系下，政府監管國企的方式具有明顯的債權色彩。在此期間，政府將國家預算內基本建設投資由撥款改為貸款，即“撥改貸”，體現了政府與國企之間的債權管理模式。

第二階段：從黨的十四屆三中全會到黨的十六大。期間，國企改革以制度創新為重點，通過轉換國有企業經營機制，建立現代企業制度，推行公司制股份制改革。這一輪改革使國有企業真正開始“活”起來，并逐步走上以現代企業制度為目標、以出資關系為基礎的公司化道路，企業法人財產權得以確認，市場主體地位逐步形成。

在出資關系下，政府以出資額為限，對企業享有股東權利，承擔有限責任。政府通過“貸改投”、“債轉股”等方式解決國企債務負擔過重問題，政府監管國企從債權模式轉變到股權模式。

第三階段：從黨的十六大到黨的十八大。這一階段以設立各級國有資產監督管理委員會為起點，股權管理模式從“多龍治水”轉為專業化的出資人監管。第一次在機構設置上實現了政府公共管理職能與國有資產出資人職能的分離。

這一體制下，政府對國有企業的管理真正開始由行政方式向出資方式轉變。國有一級企業出資人缺位問題得到有效解決，國有資產多頭管理的局面在較大程度上得到扭轉，國有資產保值增值責任得到落實。

第四階段：以黨的十八大為起點。黨的十八大以來，以習近平同志為核心的黨中央高度重視、謀劃部署推動新一輪國資國企改革，更加注重改革的頂層設計以及改革的系統性、整體性、協同性，形成了國企改革“1+N”系列文件。

新一輪改革中，改革國有資本授權經營體制，包括改組、組建兩類公司，成為政企關系上的又一次重大調整。可以說，兩類公司是按照出資關系以管資本為主改革國有資本授權經營體制的重要舉措，是深化國企改革新的重要突破口。國有資本投資、運營公司，既是深化國企改革的產物，也是進一步推動國資國企改革的重要抓手，對于深化國企改革至關重要。

兩類公司上接體制，下接資本運作、企業經營，覆蓋了國資國企多個方面的改革。開展好兩類公司試點，不僅有利于推動各項改革舉措之間的相互銜接、相互促進、同頻共振，而且對于改革全局具有重要的示范、突破和帶動作用。

目前，中央企業層面共有21家開展了兩類公司試點。地方國企層面共有100多家開展了兩類公司試點。中國國新是目前僅有的兩家央企運營公司之一。

搞好國有資本運營五大要訣

開展好國有資本運營，以下五點體會尤為重要：

一是要圍繞國家戰略準確把握資本運營定位。只有在貫徹國家戰略大局中找準資本運營的結合點和著力點，才能把握正確發展方向不偏離、不動搖，更好體現試點價值和央企擔當。

幾年來，中國國新按照習近平總書記在黨的十九大報告中提出的“必須把發展經濟的著力點放在實體經濟上”的要求，深入貫徹落實新發展理念，緊緊圍繞服務國家戰略需要，強調運營對象必須聚焦進入實體產業的國有資本，不能“脫實向虛”，而是要更好地“以虛活實”。

二是要清晰描繪資本運營的愿景目標。目標指引方向，中國國新確立了打造成為“一流的綜合性國有資本運營公司”的戰略目標，并結合試點功能定位和自身發展實際，提出了以“資本+人才+技術”輕資產運營模式為發展方向。

三是要以完善多元運營手段為基礎。中國國新圍繞運營公司使命定位，逐步形成基金投資、金融服務、資產管理、股權運作和境外投資5大業務板塊，各板塊間功能明確、邊界清晰、有效協同，成為開展資本運營的主要業務支撐。

發起設立系列股權投資基金，形成以國風投基金為核心，包括國同基金、央企運營基金、國新建信基金、雙百基金和科創基金在內的國新基金系，總規模超過7000億元。

搭建金融服務平臺，助力中央企業有效落實黨中央、國務院“三去一降一補”及防范化解重大風險等重大決策部署，目前已擁有商業保理、融資租賃、財務公司、金服公司、大公資信等7家機構。

開展特色資產管理業務，以多種方式助力央企深化改革，在參與央企市場化債轉股、央企母公司股權多元化改革、專業化資產整合、改革脫困等方面深入進行探索。

設立上市公司股權運作平臺，以專業化管理盤活存量上市國有資本，對央企上市公司600多億元的股份，按照委托管理、自主運作、發行央企創新驅動ETF、積極參與布局科創板等，進行高效運作。

搭建境外投資平臺，通過國新國際境外投資，重點支持央企“走出去”，落實“一帶一路”等國家戰略。

四是要以打造企業核心競爭力為立足點。運營公司雖然沒有主業限制，但不能四面出擊，發展不能“失焦”；運營公司要以提高資本回報為主要目標，但不能僅僅盯著財務回報，否則可持續發展功能勢必會“弱化”。

中國國新在運營理念上，主動明確運營公司投資邊界，聚焦前瞻性、戰略性新興產業打造國新投資生態圈；在發展策略上，按照穩中求進、穩中提質要求，明確提出“五個守住”，以此把握好公司投資方向和節奏；在業務運營上，一方面強調要重視處理好“四個關系”，大力提升項目投資質量，另一方面樹立“三分投、七分管”的理念，通過實施“投后賦能行動”等系統提升投后管理價值再造能力。

中國國新針對基金投資量大面廣、風控要求高的實際，強調要重視處理好“投少和少投、跟投和領投、債投和股投、投優和投短”的關系，大力提升項目投資質量。

為避免“重投、輕管、不言退”，樹立“三分投、七分管”的理念，并通過實施“投后賦能行動”等，系統提升投后管理價值再造能力。

五是要以加強黨的全面領導為根本保證。堅持黨的領導、加強黨的建設，是國有企業的“根”和“魂”，是我國國有企業的光榮傳統和獨特優勢。

中國國新重視將黨的領導融入公司治理各環節，把黨的建設內嵌到法人治理結構中，突出公司黨委發揮領導作用。重視在改革試點中堅決貫徹黨和國家的方針政策和決策部署，在落實國家戰略中搞好資本運營。重視健全基層黨組織，探索構建運營公司黨建工作新模式，抓好市場化引進人員的培養、教育和管理。重視在企業文化建設中植入并傳承紅色基因，著力培育以“國之脈 傳承責任之脈，新致遠 堅持創新發展”為核心價值觀的國新特色文化。重視作風建設，部署開展以“六個查找解決”為主要內容的“責任壓實行動”，努力打造高素質員工隊伍。（中國國新控股有限責任公司董事長、黨委書記 周渝波）