經過多年探索，招商局集團的金融板塊已經實現了“4+N”業務布局，打造成為全牌照、全生命周期的綜合金融服務平臺。成立于1998年7月的博時基金管理有限公司是招商局集團下屬公募基金，也是目前國內管理規模最大的基金公司之一。作為招商局財富管理板塊的重要一員，博時基金近五年實現了資產管理總規模從千億級向萬億級的飛躍。截至2020年9月末，博時基金管理資產總規模逾12159億元人民幣，加總兩家子公司規模，博時實現綜合資產管理總規模近1.4萬億，核心公募規模、養老金業務規模、專戶業務規模均處于行業第一梯隊。

從2015到2020年：五年涅槃向上生長

回顧過去五年，博時在困境中保持了戰略定力，堅持夯實基礎、搶抓機遇、領先發展，把握住幾次關鍵發展機會實現業務重大突破，從而迅速提升了公司規模排名，重塑了公司品牌形象和行業地位。

一是輸出債券管理能力。從2015年下半年開始，博時基金率先抓住并積極對接銀行需求，為銀行提供債券主動管理服務，依靠長期固定收益投資能力和團隊實力，一舉奠定了博時基金在固收投資和市場占有率方面的優勢。海通數據顯示，截止到2020年6月末，博時基金公募債券基金總規模超過2600億，排在行業第1位。

二是發展互聯網金融業務。2017年開始，在存金寶合作基礎上，博時基金抓住余額寶快速發展的契機，迅速擴大了互聯網貨幣基金的管理規模。目前博時在螞蟻金服保有總規模近2000億元，存量用戶近5000萬，戶均規模約4000元。當前，博時正圍繞“兩全兩低”（全產品線服務、全過程陪伴、低轉換時延、低交易成本），在APP、互聯網、直銷銀行、券商互聯網四個方面一起發力，全面提升客戶體驗，加快互聯網布局和發展，打造平臺、產品、場景三位一體互聯網服務平臺。

三是發展絕對收益投資。資管新規下，資管行業凈值化轉型的趨勢越來越明顯，面對傳統銀行理財、信托等幾十萬億剛兌產品向凈值化、標準化、絕對收益風格產品的轉型配置需求，博時基金搶先加強絕對收益投資能力建設和產品布局，以力爭在這個萬億級別市場取得領先。目前已有部分拳頭產品處于市場領先的水平。

四是業務結構日趨均衡。博時基金權益、固收、指數、貨幣、另類投資、海外等方向，按照“全能型”的基本思路，著力彌補業務結構中的短板，在ETF、國企改革、養老金、委外管理等業務方向進行了均衡布局。特別是，針對博時基金實際情況，彌補了科技和成長、數字經濟賽道上的相對不足。業務結構的均衡，為博時基金適應不同市場和不同客群的業務發展創造了條件。

博時還形成了完整的產品服務體系，涵蓋股票型、債券型、混合型、商品型、QDII型等各類資產類別，包括從低風險到高風險、從主動管理到被動管理、從國內到海外等不同基金產品類型，服務機構、傳統銀行渠道個人、互聯網渠道、直銷等廣大客戶群體，客戶總數量超過1.2億人。

投研改革：平臺一體化，大幅提升投研效率

對于資管機構而言，投研能力是核心競爭力，是未來實現行業領先的關鍵。五年中，博時苦練內功，持之以恒打造投研能力。

首當其沖的是狠抓權益投資能力的建設。一是抓研究，以投研一體為抓手，結合產業改革升級的方向，將研究分為TMT及新能源、大健康、消費、數字經濟、高端裝備、周期、國際幾個大的投研小組，投資研究緊密結合，徹底解決“研究投資兩張皮”以及基本面和估值研究脫節的問題。二是抓機制，打造投研條線“互聯、互通、互信、互促”的投研“四互”機制，發揮投委會的靈魂指導作用。三是抓隊伍，穩住隊伍，樹立信心，培養人才，完善激勵考核機制。四是抓優勢，著力打造博時基金在代表中國經濟競爭力和代表經濟轉型升級、科技創新方向的兩類核心資產上的投資優勢。

在固收投資上，博時更不斷鞏固優勢，并力爭在各個細分固收資產領域都取得領先地位，大力發展固收指數投資，推進跨市場國開債ETF的創新。為滿足絕對收益產品和養老產品的未來巨大市場需求，以過往年金投資經驗為基礎，大力建設大類資產配置和絕對收益的投資能力，形成一套相應的投資決策流程和系統。

博時投研一體化改革強化基金經理負責制，形成投研全員深度參與的工作機制，打通權益內部各風格小組、權益個股研究和固收信用研究、主動和被動投資的協同機制，發揮投研平臺的整體效能，大幅提升了投研效率。

目前投研改革已初步取得了階段性成果。在權益投資領域，研究對投資的支持大幅提升，投研小組的成果輸出已在公司主動權益管理中起到主導作用。價值風格仍占主體地位（總規模在千億級別），同時涌現出一批業績優秀、風格鮮明的基金，在科技成長、大健康、新能源、消費升級和高端裝備等重點領域，逐步建立起投研優勢，一批投研中堅骨干正在成長成熟，風格業績逐步穩定。在固收領域，固收整體業績均處在對標同業的優秀水平。

客戶為先：圍繞客戶需求打造核心客群

一是拓展客群。2016-2017年，以債券業務為抓手，博時基金抓住機會拓展服務了一大批核心機構客戶。同時，對保險機構、財務公司、企業客戶等，提供優質的資產管理服務。目前，博時基金還積極拓展銀行理財、信托等新的客群，探索新的合作模式。以存金寶和互聯網貨幣、財富號為抓手，博時與主要互聯網渠道、直銷銀行建立了密切合作關系，在互聯網運營和客戶服務上，保持行業領先。

二是深耕零售。持續圍繞“服務、布局、培育、品牌”四個方面，博時基金努力實現渠道品牌和粘性上臺階，戰斗力逐年恢復提升。

三是健全產品線。在權益、固收、絕對收益、量化等方向，博時基金以市場為導向，持續創新，發展主動管理、指數工具、指數增強產品線，全面服務客戶各類投資需求。

隨著資管行業生態不斷豐富，競爭愈發激烈。博時基金將找準自身定位，逐步建立完善全面服務客戶能力的核心優勢。目前博時基金已經形成類別齊全、風格鮮明、業績優秀的產品線和投資策略，包括絕對收益、相對收益等配置工具，涵蓋國內和境外的不同資產，全方位滿足各種類型客戶的投資需求。

在機構端，博時基金的核心客戶包括各類型銀行金融機構、和非銀金融機構，以及數百家央企集團、地方國企及上市公司；養老金方面，受全國社會保障基金理事會委托管理部分社保基金，以及多個企業年金、職業年金及特定專戶；互聯網渠道方面，和螞蟻、騰訊、京東、蘇寧等互聯網平臺建立了合作關系；零售端，擁有傳統銀行零售端客戶2600萬，互聯網渠道客戶8200萬。

科技賦能：加快從信息化向數字化轉型  創新中堅持穩中求進

近年來，博時持續加快業務數字化轉型。

一方面持續加大科技投入，加快從信息化向數字化轉型，加快技術與商業模式的融合。目前，圍繞智能投研、智能投顧、智能風控、智能服務四個方向，博時新一代投資決策系統、大類資產配置系統、風控數據中心、智能運營監測系統、APP、客服機器人等一系列與業務深度融合的系統已逐步開發上線，數字化能力明顯增強。

另一方面，博時基金大力加強與主要互聯網渠道、網上直銷銀行的合作，并朝著“低成本、低延時、全品種、全服務”的線上資產配置服務目標，打造平臺、產品、場景三位一體互聯網服務平臺，進一步提升客戶體驗。

與此同時，在創新求變的發展過程中，博時基金也始終謹守合規底線，不斷加強合規風險管控。博時基金深刻理解全球經濟低增長、高波動的特征，全面嚴格落實各項法規要求，切實防范市場風險、流動性風險、信用風險等各項風險，建立了制度、技術、執行三重保障的內部控制體系，實施董事會和公司兩級風險管理委員會的風險管理組織架構，執行主動式、全流程、信息化的風控管理機制，不斷優化完善合規風控的制度、流程和系統，提升合規風控能力，有力保障了公司各項業務合規平穩發展。

擁抱變化：向一流水平資管公司目標邁進

從中長期來看，在大資管行業變革的時代背景之下，公募基金行業面臨巨大發展機遇，也將直面新的競爭挑戰。巨大的發展機遇來自于對公募基金的巨大配置需求。首先，中國居民的財富增長必然產生快速增長的財富管理需求。其次，資管新規下，非標資產比例壓降，資管產品凈值化轉型，銀行理財、保險資管、信托等產生了大量標準化、凈值型的公募基金產品配置需求。第三，伴隨人口老齡化，中國居民的養老資金配置公募基金需求可能出現爆發式增長。第四，全球低利率甚至負利率環境下，外資配置中國資產需求大幅上升。最后，低利率環境下，權益資產的配置價值提升，資本市場改革提升活力和韌性，更進一步增強權益資產的配置價值，這些對于長期深耕基本面投研，在權益投資領域具備體制、人才、經驗、文化優勢的公募基金而言，是難得的發展機遇。

公募基金也面臨激烈的市場和競爭挑戰。首先是競爭格局頭部化。從海外資管行業發展歷程來看，頭部機構往往能夠利用相對優勢構建“強者恒強”的市場競爭格局，從國內2020年爆款基金頻出的現象也可以看出，行業資源在加速向頭部企業集中，頭部機構的紅利越來越明顯，競爭越來越激烈；其次是業務形態數字化。數字化在給資管公司帶來“脫胎換骨”轉變的同時，也帶來前所未有的挑戰，這個挑戰不在數據、算力和算法，而在于人。如何培養數字化思維、如何推動數字化能力建設、如何打造數字化生態，決定了數字化轉型的成效；再次是人才競爭常態化。公募基金行業是典型的輕資產行業，人力資本是公司最重要的資產。伴隨規模的迅速增長，公募行業也正面臨著人才隊伍供給不足、結構不盡合理、缺乏必要穩定性等一系列問題；第四是公募產品風格化。今后，只有風格清晰、特色鮮明的基金產品才能脫穎而出，讓客戶識別并作為風格鮮明的資產購買配置。

博時基金認為，在資產管理的大時代，順應大資管競合新格局、堅持價值投資和立足資產配置是三個重要方向。資產管理能力、產品設計能力、風險管理能力、品牌聲譽價值、金融科技運用能力等因素，將會成為各家資管機構比拼的核心。因此，面對機遇和挑戰，公募基金公司需要進一步提升核心競爭力，緊扣投資者多樣化的財富管理需求，主動承擔起回報投資者的責任，引領長期投資、價值投資的理念和文化，發揮好公募基金組合管理和資產配置的專業優勢；同時，做好客戶陪伴，建立知識分享體系，利用金融科技，拓展投資者教育新領域，提供投資顧問服務，與投資者做更深入互動，為其帶來更好的投資體驗和價值回報。

博時基金董事長江向陽表示，在中國經濟轉型升級和資本市場大力發展的背景下，資管行業面臨著巨大的機遇，也承擔著光榮的使命。特別是博時基金作為公募老五家之一，更應該充分融入中國經濟轉型和資本市場發展的歷史洪流，擁抱變化，布局優質賽道，堅持價值投資，以更好的投資和服務滿足客戶需求，服務中國經濟轉型，服務國資國企改革，實現自身更好的發展。（博時基金管理有限公司）