2022年2月份，中國工業綜合指數（以下簡稱ICI）為45.2%，環比回落7.7個百分點，跌至榮枯線之下,表明中國工業經濟運行受阻。生產狀況指數為45.8 %，環比回落17.0個百分點，較大回落且近半年來首次跌于榮枯線之下，企業生產擴張轉為收縮。效益狀況指數為34.4 %，環比回落17.8個百分點，較大回落，再次跌于榮枯線之下，企業效益狀況問題再現。經營環境指數為50.1 %，環比回落0.2個百分點，高于榮枯線，經營環境持續改善。融資難易指數為48.2 %，環比回升2.7個百分點，小幅回升，但繼續位于榮枯線下方，表明當前企業融資難融資貴的問題依然存在，政府如何進行維系、如何持續發揮作用依然是至關重要的。預期發展指數為53.6%，環比回落3.3個百分點，有所回落，繼續位于榮枯線之上，企業預期持續向好。ICI制造業指數為44.3%，環比回落7.8個百分點，制造業運行情況有所下滑。

ICI四個二級指標均有所回落，主要是受疫情的反復和春節因素的夾擊所影響。當前，工業經濟穩定增長面臨的困難和挑戰較多。特別是，產業發展面臨“大宗原材料價格居高不下、缺資金、缺柜、缺地、缺電、缺能耗指標”等發展困境，影響了工業經濟平穩運行。

一、工業企業生產狀況指數環比回落

2月份，生產狀況指數為45.8%，環比回落17.0個百分點，總體看，工業生產進入收縮區間，生產活動受阻。具體來看：產量指數為41.5%，環比回落11.1百分點,跌至榮枯線之下，生產活動由增轉減；銷量指數為38.6%，環比回落18.0個百分點，跌至榮枯線之下，國內需求減少。出廠價格指數為64.9%，環比回落7.9個百分點，近期出廠價格均維持高位,工業品總產值增速加快，與此相應，企業出廠價格指數上升。主營業務收入指數為47.2%，環比回落17.1個百分點，企業的主營業務收入由增轉減；設備利用率指數為39.7%，環比回落16.2個百分點，跌至榮枯線之下，企業產能釋放不暢，出貨減少。

二、工業企業效益狀況指數環比回落

2月份，效益狀況指數為34.4，環比回落17.8個百分點，再次跌于榮枯線之下，效益狀況問題再現。具體來看，利潤指數為34.8%，環比回落18.6個百分點，企業盈利有增轉減；成本指數為22.7%，環比回落0.2個百分點，持續處于低位，企業在成本方面的負擔依舊嚴重，原材料價格等因素值得關注；產成品庫存指數為47.9%，環比回落4.4個百分點，跌于榮枯線之下，出貨受阻，產品庫存增加。凈資產回報率指數為31.9%，環比回落22.4個百分點，跌至榮枯線之下，企業凈資產回報率并不樂觀。

三、工業企業經營環境指數環比回落

2月份，經營環境指數為50.1%，環比回落0.2個百分點，高于榮枯線，經營環境較穩定，稅負和融資問題變化不大。具體來看，稅費負擔指數為47.2%，環比回升1.8個百分點，有所回升，持續位于榮枯線以下，稅費政策還需深化；融資難易指數為48.2%，環比回升2.7個百分點，繼續位于榮枯線下方，說明當前依舊需要政府出臺、調整相關政策，且需持續深化、加強鞏固；應收賬款指數為50.7%，環比回落1.0個百分點,近一年以來均位于榮枯線之上，保持穩定。市場秩序指數54.3%，環比回升2.6個百分點，持續高于榮枯線且處于高位，市場秩序持續改善。

四、工業企業預期發展指數環比回落

2月份，預期發展指數為53.6%，環比回落3.3個百分點，有所回落但持續保持在榮枯線以上，長期來看預期發展狀況良好。未來經營狀況預判指數為62.1%，環比回升2.2個百分點，高于榮枯線且仍處高位，說明企業對未來經營狀況持續保持樂觀；未來訂貨量指數50.0%，環比回落0.6個百分點，與榮枯線持平，未來訂貨量基本不變；未來研發投入54.3%，環比回升0.7個百分點，小幅回升，研發投入持續增加，增速稍加快。預期投資額為50.0%，環比回落6.3個百分點，預期投資額指數繼續與榮枯線持平，企業預期投資額基本不變。預期計劃用工指數51.1%，環比回落6.9個百分點，高于榮枯線，工業企業用工人數增速放緩。

五、ICI制造業指數環比回落

2月份ICI制造業指數為44.3%，環比回落7.8個百分點，跌至回榮枯線之下。2月份，中國制造業采購經理指數（PMI）為50.2%，比上月回升0.1個百分點，繼續高于臨界點。

當前我國經濟發展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力。工業小時代或已經處于后半場，需謹慎觀察后面的變化。

需求方面，疫情之后的外需強于內需，社零、固定資產投資增速持續低迷，2021年出口表現相對強勁。外需超預期可能持續到2022年第二季度，出口下半年有一定壓力。預計2022年出口實際增速從10%左右降至2%左右，拉動GDP下行1%。

預期方面，全球經濟預期普遍轉弱。2021年制造業投資較為樂觀，維持了兩位數的增長；12月政府專項債放松后，基建投資有明顯反彈；房地產由于監管加強，房地產投資為-13.9%。預計2022年政策刺激將主要在基建，房地產政策重點在促進住房消費健康發展。

展望未來，2022年繼續“穩字當頭”。基建和制造業政策將寬松明顯，房地產政策“糾偏”而非“轉向”。宏觀政策方面，財政政策會明顯加力；貨幣政策跟隨，保證財政政策的樂觀融資成本相對穩定；匯率保持彈性，不會明顯干預。

（注：“成本”、“產成品庫存”、“稅費負擔”三個指數數值上升是指實際成本、庫存量、稅費在減少，其數值下降則為增加）

【責任編輯：家正】