不斷加強和規范投資管理
促進中央企業結構調整與科學發展

——在中央企業投資工作座談會上的講話

國資委規劃發展局局長  王曉齊

（2010年3月23日）

同志們：

　　大家下午好！

　　今天，我們在這里召開“中央企業投資工作座談會”，旨在對2009年中央企業投資管理工作進行全面總結，分析投資活動中存在的問題，研究落實各企業2010年投資計劃、投資重點，并對今年一季度投資情況進行初步了解。

　　從上午開始，我們分組進行了交流和討論，大家對本企業2009年投資完成情況和重點項目進展情況進行了總結和交流，分別介紹了在投資管理上采取的措施及取得的效果，并對不斷加強和規范投資管理，有效規避投資風險提出了很多寶貴的意見和建議，座談取得了很好的效果。

　　下面，就加強和規范中央企業投資管理工作，我談幾點意見：

　　一、中央企業2009年投資工作取得的經驗及存在的問題

　　（一）中央企業2009年投資工作取得的成績和經驗

　　面對金融危機的沖擊，大部分中央企業在2009年的投資工作中，積極采取有效措施，謹慎投資，嚴控風險，努力保持穩健發展，取得了一定成績，積累了一些經驗：

　　1.量入為出，嚴格控制投資規模

　　2009年，大部分中央企業能夠根據不斷變化的經濟發展環境和自身經營發展能力，及時調整投資計劃，中央企業整體投資規模的增速得到有效控制，有效降低了投資風險。

　　中國石油嚴格控制整體投資規模，堅持項目投資的效益標準，加強項目投入產出分析。調整投向和優化結構，投資資本向回報高、效益好的項目傾斜，實行建設項目按投資回報進行排隊優選，對投資高、效益差的項目堅決壓縮。

　　中鋁公司對所有已批復可研項目，不管是在建項目，還是準備開工建設的項目，均根據市場變化情況，重新進行論證和梳理，根據評價結果決定是否繼續建設。在金融危機的特殊時期，有效控制了投資規模。

　　鞍鋼集團面對經營形勢的變化，及時擬定了“保一批、緩一批、停一批”的投資方案。2009年初，根據公司的資金情況，大幅壓縮與當期生產關系不大、效益不明顯的投資項目，同時制定由于投資計劃調整可能出現問題的應對方案。

　　2.把握方向，加快企業結構調整

　　投資是企業進行結構調整的有效手段，是戰略管理的延伸。通過控制投資在各個業務板塊的分布，可以有效調整企業的業務結構。2009年，大部分中央企業能夠把握投資方向，利用投資管理這一重要工具，進行業務結構的調整優化。

　　中電投集團嚴控投資方向，增加清潔能源投資在總投資中的比重。2009年，新投產機組中清潔能源占投產總容量的60.26%。儲備項目和已核準項目中清潔能源所占比重分別為70.44%和54.89%，均超過50%。目前，中電投集團運行機組清潔能源比例達30%，對集團實施產品結構調整具有十分重要的意義。

　　中糧集團通過投資加快產品結構的調整，努力打造“全產業鏈糧油食品企業”。通過對全產業鏈的系統管理和關鍵環節的有效掌控以及各產業鏈之間的戰略性有機協同，形成整體核心競爭力，進而通過做大終端消費品市場，減小市場波動對企業發展的影響，實現持續穩定的發展。

　　東方電氣集團結構調整實現重大突破，實現了水電、火電、核電、氣電、風電設備的“五電并舉”。近六年，東方電氣集團實施以調整產品結構為主線的投資超過100億元，突破了原有傳統火電和常規水電設備制造等產業，加大了對核電、風電、太陽能光伏設備制造等領域的投資，集團各企業加工能力不斷提高，工藝裝備水平不斷改善，產品結構調整日臻成熟，企業核心競爭力大大提升。

　　中國建材在鞏固和強化傳統產品優勢的同時，抓住我國加快新能源發展的機遇，全面推進新型建材、新型房屋和新能源材料的“三新”發展戰略，加快特種水泥、碳纖維、風力葉片、太陽能薄膜電池等的研發和產業化進度，不斷優化產品機構，推動產業結構的升級。

　　中國航信以交通旅游業務、航空物流業務和共用信息服務為突破，通過加大投入，不斷發現新的經濟增長點。中國航信已成功構建和運營了中國最大的共用信息平臺——中國航空旅游信息平臺，并在北京、長三角和珠三角等地建設了“中央企業共用信息（災備）服務中心”，為中央企業提供共用信息服務，加快推進結構調整和發展方式轉變。

　　3.抓住機遇，積極拓展境外業務

　　全球金融危機發生以來，發達國家和發展中國家的經濟均受到了重創。危機既是中央企業的挑戰，同時也是機遇。中央企業利用此次機會，加快了“走出去”、開展海外并購和資源性收購的步伐，取得較大進展，在更大范圍內實現了資源優化配置。

　　中國華能大力開展境外經營，澳洲電力公司和大士能源公司取得較好的經濟效益。我國水電對外投資最大的BOT項目——緬甸瑞麗江一級水電廠建成投產并實現當年盈利。

　　中國有色2009年7月與贊比亞政府簽署股權協議，以較低的價格成功取得對贊比亞盧安夏銅礦的實際控制權。在收購中，中國有色堅持以取得實際控制權為目標，堅守“無負債收購”底線，不聘用國際投行而采取自主決策控制風險，并積極為收購營造良好的輿論環境，為中央企業收購海外資產提供了有益的經驗。

　　中央企業在境外投資經營活動過程中，堅持依法誠信經營，積極履行社會責任，在促進企業自身發展的同時，有力帶動了當地經濟的發展，得到所在國政府和廣大民眾的充分肯定。

　　4.重視基礎，努力提高企業投資管理水平

　　2009年，中國國電對集團內部投資決策程序進一步規范，對全系統相關單位就修訂后的《投資管理辦法》進行了培訓，對投資決策程序予以明確。

　　中國石化強化規章制度建設，進一步夯實投資計劃管理工作基礎。2009年，在原有各項投資管理制度的基礎上，結合公司發展，對《資本支出業務流程》進行了修訂，并堅持執行月度投資計劃完成情況分析和編制《投資完成分析季報》制度，為投資管理制度化、規范化奠定了良好的基礎。

　　中煤集團按照以規劃定計劃、以計劃管投資的思路，在公司原有投資管理、基本建設、招投標等多項規章制度和管理辦法的基礎上，按照董事會會議制度、黨委工作會工作規則和總經理工作規則，先后修訂了投資管理辦法和基建管理辦法，各項投資管理制度得到了進一步完善。

　　中國聯通不斷完善規劃管理體系，提高滾動規劃研究的深度和廣度，充分發揮規劃對投資的指導作用。在具體投資項目的管理上，進一步完善分級分類的項目管理模式，提高項目管理的精細化水平及決策的科學性，并積極推進以項目為基本單元的投資后評價，以終為始，促進后評價與前評估有機結合，發揮后評價在項目決策中的作用。另外，中國聯通以投資全過程透明化管理為目標，推進流程化管理模式，結合審計、內控及專項檢查中發現的問題，統一梳理、規范全過程管理流程，修訂、增補和細化管理制度。

　　（二）中央企業2009年投資工作中存在的突出問題

　　2009年，個別中央企業在投資工作中仍存在超過承受能力盲目投資、非主業投資比重過大、境外投資經營不夠規范等突出問題，在當前特殊的經濟形勢下，必須給予足夠重視，加以研究和整改。

　　1.投資總額超過自身承受能力

　　個別企業投資活動超過承受能力，項目投資來源大多依靠貸款，甚至是一些短期債券，資產負債率持續上升，債務風險不斷加大，但仍盲目投資、重復建設，導致產能過剩現象嚴重。

　　2.非主業投資比重大，盲目多元化

　　今年以來，在經濟形勢不夠明朗的情況下，個別中央企業投資追求短期利益，嚴重偏離企業熟悉領域和主業經營范圍，投資過度向上下游延伸，盲目多元化，貿然進入金融、房地產等非主業領域。

　　個別中央企業的發展戰略定位不是很清晰，一些企業總看著其它企業的業務領域效益來得容易，干自己的主業難。在發展過程中，由于戰略不清晰，仍東撞一下、西撞一下，不專注于主業的發展，特別是一些企業近幾年效益好了，加上上市、發債募集到一些資金，頭腦開始發熱，開展和主業不相干的業務，還美其名曰轉型。目前，有不少企業對礦產資源、能源、金融證券、房地產和保險等領域的熱情較高，非主業投資比重過大，盲目多元化傾向十分嚴重。

　　3.境外投資經營不夠規范

　　一是個別企業在境外項目投標中存在違規行為，遭到世行通報制裁。而且在個別海外收購項目中，多家中央企業之間缺乏必要的溝通，進行價格的惡性競爭，對中央企業的整體發展非常不利，也影響到中央企業的對外形象。

　　二是個別企業由于管理不夠規范，投資和外派勞務涉及到一些高危地區。

　　三是境外勞務糾紛、群體性事件和安全事故時有發生。據了解，很多出現勞務糾紛的外派勞務企業并不是中央企業，而是掛靠在中央企業名下，希望中央企業珍惜自己的品牌，同時對自己的外派勞務機構也要加強管理，

　　二、不斷加強和規范中央企業投資管理工作的幾點意見和要求

　　國資委成立以來，對中央企業投資管理工作一直十分重視，出臺了若干重要文件。在頒布《中央企業投資監督管理暫行辦法》的基礎上，于2007年和2008年先后印發了《關于進一步規范中央企業投資管理的通知》和《關于進一步加強中央企業投資管理的通知》。近期，我們正在籌備出臺《中央企業戰略指引》和《投資風險管理指引》。

　　為了進一步做好中央企業投資管理工作，我想再談一下我們進行投資管理的基本理念和管理框架，以便大家形成共識，共同努力做好工作，將中央企業的投資管理工作提高到一個新水平。

　　首先，按照有關法律法規的規定，如《公司法》、《中華人民共和國企業國有資產法》和《企業國有資產監督管理暫行條例》等，國務院國資委作為中央企業國有資產的出資人代表，其重要職責之一就是對企業投資進行監督管理。國資委對中央企業投資活動的管理不同于其他政府公共管理部門，如發改委、商務部、環保總局等，這些部門對企業投資活動的管理主要著眼于公共資源配置是否合理，而國資委對中央企業投資活動的管理則主要在遵循國民經濟發展規劃和產業政策的前提下，著眼于國有資產的總體優化配置、投資收益的提高和投資風險的有效防范。作為出資人代表，我們特別強調要提高投入產出效益。轉變發展方式首先要從投資活動抓起，投資總額的節約和投資成本的有效控制對具體投資活動能否產生效益及效益的高低是至關重要的，應引起我們的高度重視。

　　其次，在市場經濟條件下，企業是市場的主體，對市場的變化、技術進步的影響和政策調整等，企業的感受是最直接的，往往也是第一時間感受到的，而國資委作為監管機構對這些變化和影響的感受往往是間接和滯后的。由于這種信息的不對稱，同時考慮到監管成本和以往對企業投資管理的經驗教訓，國資委從成立之初就明確對中央企業投資活動采取充分授權的方式。按照“誰投資、誰決策、誰受益、誰承擔風險”的原則，明確企業投資主體地位，落實企業投資自主權，對企業投資不實行審批制。但國資委對企業投資活動充分授權并不等于放任不管，仍保留了對企業投資活動的知情權、監管權和最終否決權，監管的重點一是把握方向，二是防止企業總的投資規模超過企業的經濟可承受能力。

　　第三，關于國資委對中央企業投資活動的監管理念和監管框架。由于國資委對中央企業的投資活動已充分授權，因此，企業投資方向的把握和合理投資規模的控制主要是依靠企業內生機制來實現的：一是要求企業建立規范的治理結構和決策機制；二是要求企業建立健全規范的投資決策程序和管理制度。國資委對企業的投資管理主要是強調企業投資活動要符合企業的發展戰略和規劃，符合企業主業，同時投資規模必須與企業的經濟可承受能力相適應，有效規避風險。國資委通過及時了解和掌握企業的投資情況，重點是分析和發現企業投資過程中共性和傾向性的問題，對企業進行必要的提示，并對個別不符合企業戰略和主業的項目予以否決。為此，我們建立了事前、事中和事后的全過程投資管理制度。事前管理主要是對企業主業進行確認并公布，對企業發展戰略規劃組織專家進行評議并提出意見，對企業上報的年度投資計劃進行備案管理，以及對企業非主業投資項目進行審核；事中管理主要是對企業投資活動和重點項目投資情況進行跟蹤和分析，其中對占中央企業投資額80%以上的三十幾戶企業按季度進行跟蹤分析；事后管理主要是組織并要求企業對重點投資項目開展后評價工作，提高企業投資決策水平。目前，中央企業固定資產投資的后評價工作已全面展開，一些企業對產權收購和股權投資的后評價工作也在逐步開展起來。

　　這里要特別說一下企業非主業投資管理問題。在《中央企業投資監督管理暫行辦法》中，我們明確企業主業投資由企業自主決策，報國資委備案，非主業投資要報國資委審核。這里講的非主業投資是指投資規模較大或有可能改變企業的經營方向，需由企業集團層面決策的項目，這樣的項目要報國資委審核，而一般性的較小的非主業投資項目仍由企業自主管理。

　　最后，就不斷加強和規范中央企業投資管理工作，促進中央企業結構調整和科學發展，我強調幾點：

　　（一）堅持突出主業，嚴控投資方向

　　投資活動是企業實現戰略目標的重要手段，必須為戰略服務，企業必須按照戰略和主業開展投資活動。突出主業，做強主業，是企業持續發展的關鍵。要按照確定的主業嚴控投資方向，防止盲目擴張，盲目做大。國資委將加大對企業非主業投資的監管力度，遏制企業投資沖動和盲目投資的傾向，將有限的資源集中投向關系國家安全和國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域，加快結構調整，優化中央企業布局。

　　關于中央企業投資房地產領域的問題，春節前我們下發了《關于進一步加強中央企業房地產業務管理有關事項的通知》，從加強主業管理、加強風險管理和避免媒體炒作等方面提出了要求。主業中不包含房地產開發經營的企業，必須嚴格控制房地產投資，除本企業自有土地開發和已開展的房地產項目以外，不應參與新的商業性房地產開發項目。

　　（二）投資規模必須與企業經濟可承受能力相適應

　　國資委針對不同行業中央企業的資產負債率情況，將資產負債率偏高的中央企業劃分為重點關注企業、重點監管企業和重點監控企業，我們將增加對企業資產負債率的關注，加強對高負債率企業投資活動的監管，將企業投資規模嚴格控制在合理負債率之內。

　　關于企業投資規模與企業經濟可承受能力問題，我們已開展了相關研究工作，并取得了初步成果，這將有助于實現企業投資總額可承受能力測算由定性向定量的轉變，使我們的投資決策更加科學。企業總體投資規模的決策依據除了要考慮負債率高低外，還要綜合考慮總投資規模與資金的總量匹配、過程匹配和結構匹配，防止由于價格波動等外部沖擊而導致企業資金鏈斷裂。今年我們將圍繞這一專題，組織中央企業開展培訓。

　　（三）境外投資經營必須進一步規范

　　關于中央企業境外投資經營，中央企業自身要充分認識到：“走出去”既是國家的戰略，也是企業自身發展的要求。

　　國資委十分重視并大力支持中央企業“走出去”相關工作，先后發布了一系列加強中央企業“走出去”工作管理的規章制度。明確要求中央企業“走出去”戰略應納入企業總體發展戰略統籌規劃，開展境外業務要圍繞和突出主業，并做好充分的前期準備工作和風險預測。要求中央企業在境外開展投資經營業務必須嚴格遵守國家法律法規，建立健全對外投資決策機制。

　　中央企業在境外的投資行為必須進一步規范。多家中央企業競標同一項目時，我們規定以先進入的為主，中央企業之間不得進行不正當競爭，如果境外投資活動中涉及非主業項目，必須在國內尋找合作伙伴，共同開展項目相關工作。

　　另外，鑒于目前中央企業的個別外派勞務項目運作還不夠規范，導致勞務糾紛和群體性事件時有發生，并受到境外媒體的指責。中央企業一方面要嚴格遵守有關“走出去”工作的各項規章制度，不斷規范企業境外經營行為；另一方面，在出現問題后，應快速反應，積極應對。

　　（四）日常投資管理和監控必須進一步加強

　　一是再次強調企業的重大非主業投資和境外投資必須及時按規定報國資委審核。

　　二是有關中央企業必須嚴格遵守投資季報制度，每季度結束后，要按照規定的格式，及時向我局相關處室上報本企業季度投資完成情況，在企業內部也要形成制度，并嚴格遵守。同時，要強化投資的全過程管理，尤其要重視投資項目后評價工作，充分發揮后評價在提高投資決策水平、管理水平和投資效益中的作用。

　　同志們，今后一段時期應對國際金融危機、保持經濟平穩較快發展的任務仍然相當繁重。各中央企業應嚴格執行國資委關于投資管理的有關規定，根據企業自身實際情況對投資工作進行專門研究，建立健全企業內部投資管理制度，嚴格重大投資項目管理的流程控制，規范企業內部決策程序，不斷加強和規范投資管理，充分發揮投資在企業結構調整中的作用，促進中央企業科學發展。