在剛剛結束的新加坡證券投資者協會（SIAS)年度投資者獎項評選中，中國航油（新加坡）股份有限公司獲頒2010年“最透明公司獎”國外上市公司組第二名。這是中國航油新加坡公司繼連續三年榮獲新加坡國際100家企業獎、獲得新加坡國際發展局授予的“全球貿易商資格”等榮譽后，在公司治理方面再次獲得殊榮。

　　中國航油（新加坡）股份有限公司（以下簡稱新加坡公司）是中國航空油料集團公司（簡稱中國航油）海外板塊的龍頭企業。新加坡公司由中國航油控股，于2001年在新加坡主板市場上市。在2004年的期權虧損事件中，新加坡公司曾因未及時向投資者和監管機構公開重大信息而遭到處罰。2006年3月，通過一年多的重組工作，新加坡公司在新加坡證券交易所（簡稱新交所）成功恢復上市。

　　完成重組的四年多以來，中國航油認真汲取期權虧損的教訓，支持新加坡公司采取更加嚴格的治理結構。在集團公司的支持下，新加坡公司新的管理團隊，以規范公司治理和強化風險管控為抓手，一方面遵照國資委和中國航油的要求，按照國資委《中央企業全面風險管理指引》和集團公司《全面風險管控體系建設實施細則》梳理與完善公司的治理結構、不斷強化公司的內控體系和風險管理工作。另一方面，新加坡公司按照新加坡證券交易所的《上市公司治理守則》和新加坡證券投資者協會的指導意見，積極把公司重新塑造成遵章、守法、透明、誠信的中資公司的典范。

　　“響鈴”機制——彰顯嚴謹治理結構

　　以史為鑒，新加坡公司在2004年的期權事件之后，深刻地檢討了公司在董事會監管機制、管理層信息溝通、公司風險管理構架等方面存在的問題，重新構建了嚴格、完善的公司風險管理三重架構。

　　在戰略制定和監管層面，新加坡公司在董事會層面設立了風險管理委員會和審計委員會等專項委員會，負責具體商議、決策和監管公司的專項治理工作。風險管理委員會作為負責管理風險治理的專業委員會，每年必須召開兩次以上會議，商討公司經營和發展過程中與各種風險相關議題。這個專業委員會的設立，使董事會成員的分工更加明確、監管更加具體有效、決策更加科學。

　　在策略部署和管控層面，新加坡公司設立了由風險管理部主管擔任會議主席的公司風險會議，會議成員包括公司管理層和業務部門的主管，負責細化與管控風險管理委員會制定的政策、限額，并將風險管控中的違例行為和定期的總結，及時報告風險管理委員會。

　　在日常運作與執行層面，新加坡公司設立了專門的風險管理部，負責監管日常的貿易活動、業務拓展活動與公司運作。通過每日的風險報告和定期的回顧展望，使公司管理層和公司風險會議成員能及時、準確地了解到公司經營中隨時變化的市場風險、信用風險、運作風險等各種風險。

　　在新的管理構架下，新加坡公司的風險管理部在向公司首席執行官報告日常管控情況的同時，也向董事會層面的公司風險管理委員會定期進行匯報，并有義務將任何公司日常經營中突破風險限額的情況及時報告給風險管理委員會與董事會——這種多方向、多路徑的“響鈴”機制確保了公司經營中的預警信息及時地反饋到公司決策層，從制度層面確保了信息流動暢通，從管理構架上確保了公司治理的透明度。

　　獨立董事——規范上市公司行為

　　為了更好地遵循新加坡證券交易所對上市企業的治理規范，有效地建立與投資者的溝通與信任，新加坡公司聘用了在新加坡上市公司中信譽卓著、并擁有豐富的治理經驗的以及中國知名企業家作為公司的獨立董事，參與和指導公司的治理，從而大大提升了公司治理能力。

　　在公司的治理構架中，獨立董事在風險管理、審計、薪酬、提名等各個委員會任職；在對重要事項進行決策的過程中，獨立董事從與各股東方利益不相關的角度，公正、獨立地提出自己的決策建議，必要時有權聘請外部顧問以獲得獨立的咨詢建議，從而使公司的各項重大決策都能得到周全平衡的考慮。

　　在與投資者的交流和溝通中，獨立董事起到了非常重要的橋梁作用，建立起了中小投資者對公司的信任。一方面，投資者信任具有豐富公司治理經驗的獨立董事，能用自己的管理經驗幫助公司構建合理的治理結構，對日常經營中的重要事項作出合理的決策；另一方面，獨立董事在公司治理中積極發揮作用，使得中小投資者相信公司的經營決策是平衡了各方利益，尤其是小股東利益后所做出的，而不是由個別投資方所操控，同時，獨立董事保證了公司治理中的重要信息能夠及時向各方股東披露，小股東的意見和建議也能夠及時地反饋到公司，在公司和投資者之間建立起了有效的溝通和互動，幫助各方股東形成合力推動公司的健康持續發展。

　　由于有了獨立董事全面公正地參與公司決策，有了投資者與公司之間的有效溝通，中國航油新加坡公司在公司治理方面的透明度得到了監管機構和市場的普遍認可，公司重新在投資者、合作伙伴、銀行等相關方中樹立起了誠信、透明、公開的健康形象。

　　他山之石——風險管理不留盲區

　　作為中國航油集團公司的戰略合作伙伴和新加坡公司的大股東，BP公司在新加坡公司的重組和重建過程中發揮了非常重要的作用，尤其在風險制度建設、風險團隊培養、專業化風險管理和風險管理信息系統建設方面，BP積極協助公司建立和不斷提升的風險管控能力。

　　新加坡公司在集團公司的具體指導和大力支持下，依照中央企業全面風險管理的要求，并參照BP等國際性能源貿易企業的先進經驗，作為基礎層面的制度，不斷完善風險管理制度體系。新加坡公司制定了《風險管理手冊》、《投資管理準則》和《會計手冊》等制度來指導公司的重要經營活動。作為具體操作層面的規范與流程，公司制定了各項管理指令與業務流程，如《貿易限額管理指令》、《信用限額管理指令》、《新業務審批政策和程序》、《貿易違規確認流程》、《合理使用信息技術的規范》、《貿易保證金與擔保權力下放》、《即時獎勵授予流程》、《關聯交易的遵守和管理》等等，構建起比較完善的公司管理制度體系。

　　同時，新加坡公司以全員風險文化普及為載體，以風控技能培訓為基礎，建立專業化的風險管理方法。新加坡公司充分利用BP公司在風險管理方面的人才、技術和經驗的優勢，積極組織各種形式的定期和不定期的風險管理培訓，范圍包括了從管理層到普通員工，即有風險意識的灌輸、風險管理理論的學習，也有專業技能的培訓和實踐案例的練習和講解，通過培訓和實踐鍛煉，目前新加坡公司擁有比較成熟的風險管理能力，日常工作中運用多種專業技術來辨識、衡量和減緩企業運營中所存在的各種風險。例如，在管理市場風險方面，公司建立了貿易限額管理、風險日報制度來對主要的市場風險指標，如風險敞口限額、市場風險值等進行有效監控；同時采用了壓力測試、場景分析等綜合性較強的專業技術，衡量和預測公司在不斷變化的市場環境下可能遇到的風險，制訂需要采取的相應措施預案。在信用風險管理方面，公司建立了符合公司實際情況的信用評級制度，采用定性和定量相結合的方式對貿易對家進行信用評估和信用等級，根據確定的信用等級采取不同的信用政策和信用限額。

　　另外，公司以信息系統為平臺，建立實時的風險報告機制。借鑒國際貿易公司的先進管理經驗，新加坡公司根據自身的業務需求，投入大量人力物力開發和完善了風險管理信息系統。通過貿易信息在系統上的錄入、評估到財務結算，做到了對貿易活動全過程的實時、全面地監控。同時，利用系統固定的流程規范了貿易、風險管理、運作、財務等相關部門的具體工作流程。通過三年多時間的建設和完善，新加坡公司的風險管理信息系統能實時地分析各項風險限額指標，并即時地生成《盯市風險日報》、《風險敞口報告》、《風險值報告》、《信用風險報告》等各種風險報告，為及時有效地監控和管理風險提供了強有力的支持。

　　在完成重組至今的四年多時間里，中國航油新加坡公司公司通過提高公司的治理水準和風險管理水平，成功地恢復了市場形象和在廣大投資者中的信心。成為新加坡市場上備受追捧的龍籌股之一。2010年以來，截止10月13日，中國航油新加坡公司的股價上漲43％，超越了新加坡海峽時報指數的10.5％漲幅。新加坡公司被授予“最透明公司獎”，是投資者對公司所取得的成績和進步的肯定和鼓勵，中國航油集團公司將繼續鼓勵和支持新加坡公司采取高標準的治理結構，用嚴格的公司治理，不斷強化風險管控，推動新加坡公司快速、健康發展、為中資企業在海外發展樹立良好形象。