為進一步提高上市公司核心競爭力，優化產品結構，近期青島市借助資本證券市場發展契機，積極開展國有資本運作，先后有青島啤酒、青島雙星、海信電器等三家國有控股上市公司借助二級市場開展再融資，取得較好成效。市政府國資委積極發揮監管職能，確保了三家公司再融資的順利進行。

　　本次再融資活動的主要內容包括：一是青島啤酒面向社會公開發行認股權和債券分離交易的可轉換公司債券，募集資金約15億元人民幣，主要用于日照、彭城、平度三公司遷建，濟南、成都新建啤酒廠等項目。二是青島雙星和海信電器非公開發行股票，分別募集資金3.5億元和10億元。募集的資金，青島雙星主要用于青島雙星輪胎工業有限公司高性能全鋼載重子午胎技術改造項目；海信電器則將全部投至多媒體技術國家重點實驗室、電視液晶模組加工項目等與公司主營業務相關的項目。

　　青島市政府國資委全程主導和參與了三戶上市公司再融資方案的論證及批復工作，與市發改委、青島證監局及有關券商一起，圍繞各再融資方案的可行性、可控性反復研究，逐項梳理風險點，確保再融資工作萬無一失。

　　一是精心選擇再融資方式。根據各上市公司不同的股權架構，青島市政府國資委協調有關部門及企業確定合理的再融資方式。青啤集團比第二大股東美國A-B公司僅多3.56%的股份，為此選取了現期擴容壓力較小、兼具股票和債券優勢的分離交易可轉債形式。青島雙星和海信電器由于國有持股比例較高，相應選擇了更為直接的非公開增發股票的方式。

　　二是嚴格確保國有最低持股比例。上市公司再融資對國有控股比例造成的稀釋減到最低,確保了上市公司的國有控股地位。最為典型的是青島啤酒，由于青島啤酒特殊的股權架構，本次發行可轉債后，如果第二大股東美國A-B公司進行增持行使反稀釋權或權證到期行權，青島啤酒將可能失去國有控股地位。為確保國有控股地位不動搖，經充分論證，確定了30.01%的最低持股比例,并要求青啤集團在今后合適時機通過增持恢復30.56%或更高的股權比例。同樣對于青島雙星和海信電器兩家公司也做了相應要求。

　　三是充分論證資金投向的效益性。資金募集到位后，如何有效利用尤為關鍵。青島市政府國資委與企業圍繞募集資金投資項目的效益性做了重點探討。經反復論證，三家上市公司通過將募集資金投向與公司主營業務相關的項目，將進一步提高公司生產、研發和盈利能力。青島啤酒通過增發擴建，收購啤酒產能，將進一步優化公司品牌結構和品種結構，在品牌競爭中凸顯優勢。青島雙星全鋼載重子午輪胎的生產規模將從目前260萬套擴大到390萬套，規模將擴大50％，盈利能力將提高80%以上。海信電器將增強在數字多媒體產業技術領域的研發實力，進一步改善財務狀況、現金流量。

　　三家上市公司公布再融資方案后，社會反映良好。

　　下一步，圍繞國有資本運作，青島市政府國資委將進一步研究出臺相關措施，加強監管和扶持力度。根據上市公司產業地位、行業競爭力、重大領先技術、社會影響力等因素，進一步研究各國有控股上市公司最低控股比例，并對上市公司實行市值管理，通過積極探索定向（非定向）增發、認股權證等方式，推動國有優質資產向上市公司集中，加快資產證券化步伐，使國有企業價值在證券市場得到較好體現。