中國經濟三季報本周將出爐。從已經公布的外貿、物價和工業品出廠價數據來看，三季度經濟運行好于預期。

宏觀指標在企穩軌道運行

在持續下行壓力中，上半年，中國經濟增速出人意料地達到6.7%。對三季度的經濟運行，市場依然有疑慮。

11日，李克強總理給大家吃了一顆“定心丸”。他在中國－葡語國家經貿合作論壇第五屆部長級會議開幕式上說，進入三季度，中國經濟不僅延續了上半年的發展勢頭，又出現不少積極變化，消費和服務業對經濟增長的貢獻率穩步提升，一些前期出現疲弱或下滑的重要指標穩定向好。其中，工業增速、企業效益、投資企穩回升，尤其是民間投資止跌回穩，社會預期得到新的改善?？偟目?，今年以來特別是到了三季度，中國經濟運行好于預期，特別是就業保持基本穩定。

陸續出臺的一些宏觀指標數據印證了經濟穩定向好。

國家統計局14日公布的數據顯示，9月份PPI同比上漲0.1%，較上月回升0.9個百分點，結束了同比連續54個月下降的態勢，自2012年3月以來首次由負轉正。CPI漲幅升至1.9%。

外貿也出現了逐季回穩向好的態勢。13日海關公布的數據顯示，今年一季度，我國進出口、出口、進口數據同比分別下降7.2%、6.3%和8.3%；這三項數據在二季度分別為-0.2%、0.6%和-1.3%；在三季度，則分別為1.1%、0.4%和2.1%。外貿先導指數連續三個月改善。

其中，新技術、新產業、新業態加快成長，許多傳統產業重煥生機。經濟新動能呈現出增量崛起、存量激活、質量提升的態勢，市場和社會創造力巨大。

找出經濟放緩癥結

“在看到成績的同時，也要看到，中國經濟仍面臨下行壓力，要保持經濟平穩運行，既要保持總需求力度，也要加快推進供給側結構性改革，著力提高供給體系的質量和效率。”總理這樣說。

經濟下行壓力的癥結在哪里，也成了16日參加“復旦首席經濟學家論壇”的經濟學家探討的重要話題。

北京大學新結構經濟學研究中心主任林毅夫認為，中國當前經濟增長速度下滑的主要原因，更多是外部性、周期性因素導致的。

但在中國人民銀行研究所訪問學者、香港金融管理局金融研究中心訪問學者彭文生看來，中國經濟增長放緩是一個金融周期問題，而金融周期意味著下行壓力。中國現在還處在實體部門受到金融和房地產擠壓的階段，拐點何時發生并不知道。

復旦大學經濟學院院長張軍認為，未來中國經濟中長期增長前景受到三大挑戰：第一是債務存量問題；第二是投資方面問題，投資回報率比較高的這一部分投資，增速正在明顯回落；第三是經濟結構轉變過程中的勞動生產率增長問題。

關于債務風險，總理明確表示，中國債務風險總體是可控的，現在看到的問題主要是債務結構不太均衡。政府負債率在世界主要經濟體中是比較低的，中央政府負債率只有16%，地方政府負債率雖高于中央政府，但舉債日趨規范。我們面臨的杠桿率問題主要是非金融類企業杠桿率較高，這與中國資本市場發展時間短、還不成熟，居民儲蓄傾向較強、居民儲蓄率達50%以上，以及以銀行為主的融資結構等密切相關。下一步，我們將通過發展多層次資本市場、提高直接融資比重、推進企業兼并重組等途徑，逐步降低非金融類企業杠桿率，化解風險隱患。

挑戰的另一邊正是機遇。在全國人大財經委副主任委員、民建中央副主席辜勝阻看來，中國的機遇與挑戰都與人口問題有關。比如新型城鎮化，做得好、用得好就是中國經濟的黃金機遇。

本文摘自：《中國證券網》