由中國物流與采購聯合會調查、發布的2021年5月份中國大宗商品指數（CBMI）為100.2%，較上月回落3.1個百分點，指數在連續三個月上升后出現明顯回落，且跌至近五個月內的最低。各分項指數中，供應指數、銷售指數、庫存指數均出現回落，銷售指數跌幅較大。從本月指數的變化情況來看，供需雙側聯動下降，似乎預示市場提前迎來淡季，運行壓力開始加大。不過本月銷售指數雖降幅較大，但指數水平仍高于供應指數，且庫存指數繼續下降，整體來看，國內大宗商品市場供需基本面依然良好，供需仍處于均衡態勢，商品庫存持續下降。展望6月份，市場將進入傳統的消費淡季，供需基本面又將迎來新的變化：一方面，隨著天氣的變化，全國各地需求強度季節性減弱，尤其南方地區將迎來雨季，終端需求會受到明顯抑制；另一方面，近期價格逐步回歸理性，企業生產利潤被大幅壓縮，停產、減產意愿增強，疊加區域電力吃緊，環保施壓，商品產量很難持續增長，后期供給端壓力也將繼續有所減輕。整體來看，6月份供需兩端存在進一步轉弱的跡象，市場將會迎來全面考驗，商品價格或將進入漲跌兩難的境地，震蕩反復為主。不過，隨著價格回歸合理，前期被積壓的需求或有一定釋放，短期內市場仍具備支撐基礎。

 

商品供應增速減緩。2021年5月份，大宗商品供應指數較上月回落2.1個百分點，至100.6%，指數跌至近五個月內的最低。從各主要商品情況來看，生產利潤仍是左右商品供應的重要因素，本月鋼鐵、有色金屬等商品供應量繼續保持增長態勢，但煤炭、汽車等商品受制于原料供應、進口減少等因素，出現供應減少的局面。本月鋼鐵供應量較上月增加3.5%，增速較上月加快1.2個百分點；本月鐵礦石、有色金屬和化工供應量較上月分別增加0.3%、0.2%和2.8%，增速較上月分別減緩5.4、3.3和2.1個百分點；本月能源類商品供應量繼續下降，煤炭和成品油供應量較上月分別減少3.9%和1.7%；本月汽車供應量受制于汽車生產“缺芯”，在聯系兩個月持續增加后，本月出現回落，當月較上月減少2.7%。

銷售增速明顯減緩。2021年5月份，大宗商品銷售指數為100.8%，較上月回落4.7個百分點，銷售增速明顯減緩。從指數的變化情況來看，本月銷售指數大幅回落，我們認為一方面是前期需求端增長較快，基數較高；另一方面是近期商品價格波動較大，引起部分終端需求進入觀望階段，隨著價格回歸合理，前期被積壓的需求或有一定釋放。從各主要商品來看，本月鋼鐵、鐵礦石和汽車銷售量均出現下降格局，煤炭、成品油、有色金屬和化工銷售量雖較上月有所增加，但增速均有不同程度的減緩。本月鋼鐵、鐵礦石和汽車銷售量較上月分別減少2.2%、1.5%和1.6%；煤炭、成品油、有色金屬和化工銷售量較上月分別增加3.8%、3.7%、4.8%和1.9%，增速較上月分別減緩2.6、3.2、3.1和2.3個百分點。

商品庫存繼續下降。2021年5月份，大宗商品庫存指數連續三個月下降，本月跌至98.4%，較上月下降0.7個百分點。從指數的變化情況來看，本月供需雙降，市場需求出現季節性減弱跡象，但商品庫存仍出現持續下降格局，顯示當前市場供需較為均衡，商品“去庫存化”得到延續，商品庫存壓力持續緩解。各主要商品中，鋼鐵、鐵礦石、煤炭、成品油、有色金屬和化工庫存量較上月分別減少1.7%、0.9%、3.6%、2.5%、1.6%和1.6%；汽車庫存量較上月增加0.8%，但增速較上月減緩1.6個百分點。

 

中國大宗商品指數調查說明

1.主要指標解釋

中國大宗商品綜合指數體系是一套立足于與商品市場相關單位，以抽樣調查的方式，采集詳實、動態的數據信息，對行業中不同品種、不同經營主體、不同區域分別設立相關指數，通過各個指標的變化，觀察行業內乃至國民經濟運行的發展狀況和變化規律。

大宗商品供應指數。通過對國內市場生產、進口的主要大宗商品的實物數量和金額等在不同時期數據的比較，構建大宗商品供應指數，反映大宗商品資源供應的增減變化情況。

大宗商品銷售指數。通過對國內流通環節銷售的主要大宗商品的實物數量和金額等在不同時期數據的比較，構建大宗商品銷售指數，反映大宗商品國內市場需求的增減變化情況。

大宗商品庫存指數。通過對國內流通環節主要大宗商品期末庫存的實物數量和金額等在不同時期數據的比較，構建大宗商品庫存指數，反映大宗商品國內市場供需平衡的變化情況。

大宗商品價格指數。通過對國內市場主要大宗商品交易價格在不同時期數據的比較，構建大宗商品價格指數，反映大宗商品國內市場交易價格的變化情況。

2.調查范圍

中國大宗商品指數調查的地區覆蓋全國（除港澳臺外）各省、自治區和直轄市。調查方法以重點流通企業調查、互聯網平臺數據和商品現貨電子交易市場相結合，通過對海量樣本數據的篩選、計算，來保證中國大宗商品指數的準確性和代表性。

3.計算方法

中國大宗商品指數由1個綜合指數和若干個單項指數構成。指數均采用加權綜合指數方法。綜合指數由大宗商品消費指數、供應指數和庫存指數加權構成。各單項指數均由不同的商品數量和金額加權構成。中國大宗商品指數為環比指數。

4.季節調整

中國大宗商品指數是一項月度調查，受季節因素影響，數據波動較大。現發布的中國大宗商品指數和各分類指數均為季節調整后的數據。

【責任編輯：語謙】